由 Anirudha Bhagat撰写 ，来源https://www.nasdaq.com/
ASML Holding NV（ 阿斯麦控股公司 ）和台积电（TSM）是全球半导体供应链中的两大关键参与者。总部位于荷兰的阿斯麦公司生产制造世界上最先进芯片所需的极紫外（EUV）光刻系统 。而总部位于台湾的台积电（TSMC）则是全球最大的芯片代工制造商 。
这两家公司对高性能计算和人工智能（AI）芯片的生产都至关重要。然而，从投资角度来看 ，目前其中一只股票的前景比另一只更有利 。
ASML控股股票的理由
ASML控股公司在芯片设备市场拥有明显的优势 。它是唯一一家能够大规模生产极紫外（EUV）光刻机的公司。这些机器是制造5纳米 、3纳米以及即将推出的2纳米芯片所必需的——而2纳米芯片对于人工智能处理器 、移动设备和数据中心至关重要 。
该公司已开始推出其下一代高数值孔径极紫外光刻机 ，这些设备将用于制造尺寸更小的芯片 。随着市场对速度更快、效率更高的芯片的需求不断增长，尤其是在人工智能蓬勃发展的背景下 ，ASML控股公司将从中受益。其设备是芯片供应链中不可或缺的一部分 ，包括台积电 、英特尔和三星在内的客户将在未来数年内继续依赖ASML的技术。
尽管ASML拥有技术优势，但持续不断的中美贸易战很可能在短期内继续损害其增长 。美国对荷兰政府施压，导致ASML部分最先进设备的出口受到限制 。
该公司销售增长已经放缓。在最新公布的2025年第三季度业绩中 ，营收同比增长仅为0.7% ，远低于第二季度的23%和第一季度的46% 。同样，每股收益同比增长3.8% ，也远低于第二季度的47%和第一季度的93% 。
ASML Holding NV 股价 、一致预期及每股收益惊喜
ASML Holding NV 股价-共识-每股收益惊喜图表| ASML Holding NV 报价
该公司此前曾表示，持续进行的中美关税谈判 ，包括232条款关税审查 ，正在对客户的资本支出计划产生负面影响。这种犹豫不决可能会导致订单延迟和收入确认，从而使近期增长的持续性蒙上阴影 。
投资台积电股票的理由
台积电继续在半导体代工领域占据主导地位 。台积电以其先进的生产能力而闻名 ，目前已投产3nm制程 ，2nm制程也即将到来。其庞大的产能使其能够比大多数竞争对手更好地应对日益增长的AI芯片需求 。该公司已成为AI加速器（包括GPU和由NVIDIA、Marvell Technology和Broadcom等主要厂商开发的定制芯片）的首选制造合作伙伴 。
人工智能的蓬勃发展使台积电成为多年结构性增长周期的核心。2024年，人工智能相关收入增长了两倍 ，预计2025年将再次翻番 。台积电最新的财报凸显了该公司依然占据主导地位 。2025年第三季度 ，台积电营收同比增长41%至331亿美元，每股收益(EPS)增长39%至2.92美元。
台积电股价 、预期和每股收益惊喜
台积电股价-预期-每股收益惊喜图表|台积电报价
为了满足日益增长的人工智能芯片需求 ，台积电正大力投资。该公司计划在2025年投入400亿至420亿美元用于资本支出 ，远超2024年的298亿美元 。其中约70%的支出将用于先进制造工艺，以确保台积电在芯片制造领域保持领先地位 。
尽管台积电拥有诸多优势 ，但短期内仍面临一些挑战。不断升级的地缘政治紧张局势 ，尤其是中美关系，构成战略风险 。由于台积电的收入很大程度上依赖于中国大陆 ，因此极易受到出口限制 、供应链中断或进一步监管压力的影响 。这些不确定因素可能会对台积电的短期业绩造成不利影响。
公司的全球扩张战略加剧了压力 。在美国（亚利桑那州）、日本和德国新建晶圆厂对于降低地缘政治风险至关重要 ，但同时也带来了更高的成本 。由于劳动力和能源成本较高，以及初期利用率较低 ，预计未来三到五年内 ，这些设施将使毛利率每年下降2-3个百分点。
ASML vs. TSM：哪只股票的增长前景更好？
根据 Zacks 对台积电营收和每股收益的普遍预期，台积电的长期增长前景比阿斯麦控股更为稳健 。市场普遍预期台积电 2025 年和 2026 年的营收将分别同比增长 33.7% 和 20.6% 。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的每股收益预计在 2025 年增长 43.9% ，在 2026 年增长 20.2%。
据预测 ，ASML控股公司2025年的营收和每股收益将分别增长23.2%和39.3% 。然而，预计到2026年，营收和每股收益的增长率将分别放缓至3.9%和3.8% 。
ASML vs. TSM：价格表现与估值
今年以来 ，ASML Holding 和台积电的股价分别上涨了 61.6% 和 54.1%。
图片来源：Zacks投资研究
从估值角度来看，台积电的预期市盈率为25.06倍 ，而阿斯麦控股的预期市盈率为37.26倍。虽然两家公司都拥有很高的品质 ，但考虑到台积电更强劲的增长前景，其估值似乎更为合理 。
TSM：比ASML更值得投资
台积电和阿斯麦控股都将受益于人工智能驱动的半导体投资周期 。此外 ，这两家公司的Zacks评级均为2级（买入）。
虽然两家公司对半导体制造的未来都至关重要，但就目前而言 ，台积电是更佳的投资选择 。它拥有更强的近期盈利稳定性以及更具吸引力的估值 。阿斯麦控股凭借其无可匹敌的光刻技术 ，依然是长期赢家，但其较高的估值和短期不利因素使其吸引力不如台积电。
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“江南沐雨”！
希望本篇文章《纳斯达克：ASML和台积电的未来判断，哪家半导体巨头更有上涨潜力》能对你有所帮助！
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