12月12日，央行宣布 ，中国人民银行将于15日以固定数量、利率招标 、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作 ，期限为6个月（182天）。
由于12月有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着本月6个月期买断式逆回购实现加量续作 ，净操作量为2000亿元 。
早前12月5日 ，央行开展3个月期10000亿元买断式逆回购操作，实现3个月期买断式逆回购等量续作 。综合来看 ，12月两个期限品种的买断式逆回购合计延续加量续作 ，连续第7个月向市场注入中期流动性。
目前，中国人民银行基本形成每月5号前后开展3个月买断式逆回购 、15 号前后开展6个月买断式逆回购、25 号开展1年期中期借贷便利（MLF）的中长期资金投放模式 。
近年来，人民银行通过各种工具的配合使用 ，有效应对财政税收 、政府债券发行等短期波动 ，货币市场运行整体平稳，短端货币市场利率围绕政策利率中枢小幅波动 ，银行体系流动性保持充裕 。
一位市场权威专家表示 ，近期，我国在工具创新上力度比较大 ，比如将国债买卖纳入货币政策工具箱 ，创设两项支持资本市场的货币政策工具等，这些都将进一步提升我国流动性管理的效果。
各国央行都在运用多种工具开展流动性管理 ，体现货币政策的实施效果 ，虽然在数量 、名称上有些差异，但在功能分类上总体是一致的 。
据该专家介绍 ，这些工具大体可分为四个层次：一是日内的流动性支持 ，通常是免费提供，主要解决金融机构日内的临时性资金需求，确保支付系统的平稳运行 ，期限为日内或隔夜 。
二是日常的流动性供给 ，主要是通过常规的公开市场操作调控短期利率，比如正/逆回购等 ，一般以接近政策利率的水平定价 ，期限为隔夜或一周左右。
三是临时的流动性供给，用于应对流动性紧张、挤兑等突发情况 ，定价一般是高于市场利率水平的“惩罚性利率 ” ，以防范银行机构的道德风险，期限为数周到数月。
四是结构性的流动性供给 ，主要是满足特殊时期或政策激励的中长期资金需求 ，期限往往数月至一年以上，定价大多贴近市场长端利率 。
我国流动性工具体系与欧美主流框架事实上是一致的 。一方面 ，工具的种类可与国际主流的四大分类相对应。比如“自动质押融资 ”为支付系统日内资金错配提供支持 ，逆回购 、中期借贷便利（MLF） 、国债买卖等保障日常的流动性供给，常备借贷便利（SLF）可向有需要的银行提供临时的流动性支持，各类再贷款对应结构性的流动性供给 。
“总体看 ，我国流动性工具体系已较为完整 ，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围 。”上述专家介绍。
另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致 。比如 ，在对手方选择上 ，主要以银行类金融机构为主 。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。
该专家称 ，在定价方面 ，常备借贷便利（SLF）利率稍高于政策利率，既考虑了市场需求 ，也注意防范对央行资金形成过度依赖 。这些工具相互配合 、各有侧重 ，形成了立体化的工具体系，有效营造适宜的流动性环境 。
(本文来自第一财经)
本文来自作者[山菱]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://stddy.com/zheh/202512-64507.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“山菱”！
希望本篇文章《连续7月加量呵护，权威专家详解央行流动性管理“新范式”》能对你有所帮助！
本站[视听号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：12月12日，央行宣布，中国人民银行将于15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。由于12月有4000亿元6个月期...