本文仅在今日头条发布，谢绝转载
聊到2026年的全球经济，里面包含不少机遇 ，同时也有若干风险浮出水面 ，其中有三个核心的不确定性，很大程度上会决定今年全球经济走势 ，以及对于美股、A股全年走势节奏等影响。
话不多说 ，我们直接开聊，目前看下来 ，全球面临的三大不确定性分别为特朗普的关税走向 、人工智能的实际商业化进程 ，以及全球央行的决策困境 。
第一个不确定性就是是特朗普对于全球关税政策会如何演绎，是开门大家一起做生意 ，还是继续加大关税力度 ，使得逆全球化进一步加速 。
可以看到在他第二任期推出的对等关税政策 ，其冲击作用远不止各国出口的商品价格变化，更深层次来看 ，是实质上动摇了二战后建立起来的 、以规则为基础的多边贸易体系。现在世界贸易组织的权威被川宝直接无视 ，所以去年各国被迫与美国进行一对一的双边谈判，这一措施直接加速世界各国对于全球贸易的脱离的步伐。
比如之前印度这几年一直买玩俄罗斯的原油 ，老美那边就直接下场呼吁印度停止进口俄油 ，不然就对印度进一步增加关税 。以及2025年令人咂舌的荷兰冻结闻泰科技全资子公司安世半导体资产，使得全球汽车产业链生产受阻 ，国内对外投资不确定性陡增 。
再深入一点分析 ，老川这一招，加速了全球产业链基于安全而非纯粹效率的侧重点，现在全球企业不得不将地缘政治风险纳入核心考量 ，一些制造业确实在压力下承诺向美国回流 ，比如台积电承诺去美国建厂，国内光伏企业、日本汽车产业等等 ，这些回流带来的结果可能是全球生产效率的暂时下降和成本的永久性提升。
现在的关键问题是 ，这种冲击是趋于稳定，还是刚刚开始？
如果各国最终与美国达成一系列新的双边协定 ，全球经济或许会在一个更高的关税水平和更复杂的规则下找到新的、脆弱的平衡 。但如果这种单边主义做法持续破坏合作基础 ，导致旧的体系崩溃而新的秩序迟迟无法建立，那么对全球贸易和投资的抑制将是长期的 。
第二个不确定性既是人工智能究竟是能开启新一轮生产率革命的真实动力 ，还是资本市场一场过于超前的乐观泡沫？
我们可以看到2025年 ，AI带来的乐观情绪无疑是支撑全球股市和风险偏好的关键 ，全球资本以前所未有的规模涌入AI领域，这里包括各大财团对AI产业的投资 ，还有各大科技巨头下场。
例如“星际之门计划 ” ，由OpenAI 、软银和甲骨文牵头，计划于未来4年内投入5000亿美元 ，助力美国AI基础设施建设 ，重塑美国在AI领域的主导地位；首期投入为1000亿美元 。日本通过首个“AI基本计划 ”，通过官民协同推进医疗等劳动力短缺领域及工业机器人优势领域的AI应用 ，计划将投资超1万亿日元
然而 ，巨大的期望也带来了巨大的不确定性，核心在于 ，AI技术从展示潜力到广泛提升各行业生产效率 、创造显著经济价值 ，中间存在一个难以预测的“兑现期” 。如果技术落地和商业化的速度远慢于市场当前的热情，那么资本市场基于远大叙事建立起的估值体系就可能面临严峻考验。
一旦乐观情绪退潮，AI相关的投资收缩可能从增长助推器转变为增长拖累项 。此外 ，大国之间在AI领域的技术竞争与战略博弈 ，是走向开放协作共同推进前沿，还是走向封闭割裂各自为战 ，也将深刻影响这项技术造福全球经济的潜力与速度 。
可以看到近期甲骨文的信用违约互换（CDS）价格出现飙升 ，这，只是行业趋势的一个缩影。2025年以来 ，美国数据中心相关债务发行额已升至254亿美元 ，较2024年全年增长112% 。自2022年以来，这一发行额更是增长了1854% 。
第三个不确定性为各国中央银行 ，尤其是美联储的货币政策。
为了缓冲贸易冲突带来的下行风险 ，全球主要央行在2025年转向了宽松，这确实为市场提供了充足流动性，而对于今年 ，各家卖方也普遍预期2026年宽松基调会延续。
但这条路正越走越窄 ，主要障碍来自通胀，因为老川的关税本质是对全球供应链征收成本税 ，随着企业前期低价库存消耗殆尽 ，这些成本终将更多地向终端消费价格传导 。
如果2026年美国通胀因此出现反弹，美联储将陷入真正的两难 ，是继续降息以支持经济和就业 ，可能放任通胀预期失控，还是转为加息或停止宽松来抑制通胀 ，则可能直接扼杀经济复苏 。
现在我们把这三个问题放在一起看 ，老川的关税政策，直接推升了全球贸易成本，制约了货币政策的空间 ，而货币政策的窘境 ，又可能压抑总需求，反过来影响企业的投资与扩张意愿 ，这其中也包括对AI等长期技术的投入。与此同时 ，AI技术能否成功提升生产率、创造新财富，又在更深层次上决定了全球经济能否克服成本上升和债务压力 。
因此 ，2026年的全球经济 ，很可能呈现结构性震荡的特征，它既非全面的衰退 ，也难言强劲的复苏 。
本文来自作者[冰薇]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://stddy.com/youxi/202601-72563.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“冰薇”！
希望本篇文章《关税，AI，利率，2026年全球预期差解读》能对你有所帮助！
本站[视听号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：本文仅在今日头条发布，谢绝转载聊到2026年的全球经济，里面包含不少机遇，同时也有若干风险浮出水面，其中有三个核心的不确定性，很大程度上会决定今年全球经济走势，以及对于美股、A...