还有比恒大更惨的吗？中国第二大民企彻底凉了，负债7500亿 ，老板被判12年！
恒大这事还没整明白呢 ，另一家曾经风光无限的民营巨头，就这么轰然倒塌了！
说出来你可能不信 ，这家企业巅峰时期资产超过万亿，生意做到全世界 ，硬生生坐稳了中国第二大民企的交椅 。可谁能想到 ，它的结局比恒大还惨——负债高达7500亿，创始人被警察带走 ，判了12年 ，罚没的财产加起来超过2.6个亿！
很多人懵了：这么大个商业帝国，怎么说塌就塌了？今天 ，咱们就来扒一扒海航集团这场震惊全国的“坠落记 ” 。
从“借钱买飞机 ”到万亿巨头 ，他只用了二十年
故事的主角 ，叫陈峰。
1953年，陈峰出生在北京。和很多那个年代的企业家一样，他早年在体制内摸爬滚打 ，在民航系统里积累了厚厚的经验本 。命运的转折点发生在1993年 ，海南建省办经济特区的热潮，被他牢牢抓住了 。
那一年，陈峰创立了海航集团。可创业哪有那么容易？启动资金 ，是省长特批的1000万 。听着不少？但在航空业 ，这点钱连一架波音飞机的起落架都买不起！
换一般人，估计早就打退堂鼓了 。但陈峰不是一般人 ，他玩了一手漂亮的“空手套白狼”。
他跑遍海南 ，到处“化缘”，给老乡们画大饼 ，讲航空梦 。你还别说 ，真让他从当地人手里筹到了2.5亿！就是靠这笔“众筹 ”来的钱，海航买了第一架飞机，从此开启了一段堪称“魔幻 ”的扩张之路 。
他的模式说穿了就一句话：用买来的飞机做抵押，再去银行贷款买更多的飞机。就像滚雪球 ，雪球的核心不大 ，但靠着不停地滚，体积就能疯狂暴涨 。
这招在早期太好用了！1997年 ，亚洲金融风暴席卷全球 ，很多企业吓得瑟瑟发抖，赶紧收缩业务 。海航却反其道而行 ，愣是逆风上市 ，成了中国第一家登陆A股的航空公司！
上市就像拿到了印钞机的许可证。海航开始大手笔收购那些活不下去的小航空公司 ，地盘越扩越大 。到了2003年，“非典”来了，航空业一片哀嚎 ，海航的主业也亏了钱 。
一般老板这时候肯定想着怎么省吃俭用 ，把主业搞好。可陈峰的想法不一样：一条路走到黑？那太慢了！我得玩点更刺激的！
于是 ，海航开始了“跨界狂奔 ”。旅游 、酒店 、物流、房地产、金融……啥赚钱就搞啥 。公司的资产规模像吹气球一样膨胀，陈峰也彻底迷上了这种“借钱—收购—壮大 ”的资本游戏 。
连国际金融大鳄索罗斯都闻着味儿来了 ，砸了2500万美元入股海航。有了这位“华尔街之狼”的背书 ，海航在国际上融资简直易如反掌 。
那时候 ，所有人都沉浸在“商业帝国 ”的美梦里，却没人低头看看 ，脚下借来的“高跷 ” ，已经高得吓人了 。
“买买买”停不下来！两年狂花500亿美元，把全世界当超市
如果只是国内折腾，可能还不会死得这么快。真正的“疯狂 ” ，从2015年开始了 。
那几年的海航 ，就像吃了兴奋剂 。手里拿着借来的钱，把全世界都当成了自己的购物车。
，看看它都买了些啥：
· 希尔顿酒店集团 ，25%的股权 ，拿下！
· 瑞士的世界最大航空配餐公司佳美集团（Gategroup），拿下！
· 德意志银行（全球顶级投行） ，成了它的最大股东！
· 英迈国际（全球最大的IT分销商） ，吞下！
据统计，从2015年到2017年 ，短短两年时间 ，海航在全球扫了123次货，甩出去整整500亿美元！那时候的海航高管，出门不是去谈判 ，就是在去谈判的路上 ，买的公司多到自己都记不全 。
2017年 ，海航的资产规模冲破了1.2万亿，昂首挺进《财富》世界500强 ，排第170名 。2019年 ，营业收入干到6183亿，稳坐中国民企第二把交椅 ，风光无限。
可这风光的下面 ，是让人心惊肉跳的债务！
也是2017年，海航的总负债飙到了惊人的7365亿元 ，资产负债率超过72%！什么意思？你家里有100块 ，其中72块都是借的，每天一睁眼就想怎么还利息 。
监管部门早就盯上它了 。2017年6月 ，银监会直接点名，要求各大银行排查海航等几家“海外并购明星企业 ”的授信风险。这相当于公开拉响了警报！
可海航已经刹不住车了。就像一个在高速上油门焊死的赛车 ，明知前面是悬崖 ，却因为惯性太大，根本转不了弯 。
祸不单行！董事长国外离奇身亡 ，内部上演“抢公章”大战
2018年7月 ，一场诡异的意外 ，给了海航致命一击 。
联合创始人 、董事长王健，在法国公务考察时 ，竟然因为拍照坠亡！这件事至今众说纷纭 ，但它的直接后果就是：海航的权力平衡被彻底打破。
老将陈峰重新出山，执掌大局 。可此时的海航，早已不是当年那个团结的集体了 。王健的旧部和陈峰带来的亲信 ，为了权力斗得你死我活。最荒唐的时候 ，集团内部竟然上演了现实版的“抢公章 ”大战！
管理层的心思根本不在经营上 ，全在搞内斗 。公司的现金流急剧枯竭，到2019年中期 ，账上能动用的钱只剩406亿 ，但一年内要还的短期债务，竟然高达2158亿！差了整整5倍！
主业不赚钱 ，副业全亏钱 。更坑的是 ，海航旗下理财平台“聚宝汇 ”爆雷了，两万多名普通投资者的血汗钱一夜蒸发。还有高管被查出 ，挪用了巨额公款去买天价艺术品……
海航这艘巨轮，已经是千疮百孔 ，海水疯狂倒灌 。所有人都在问：它还能撑多久？
答案很快来了 。2020年 ，新冠疫情全球爆发，航空业瞬间冰冻。这把火 ，终于点燃了海航脚下早已堆满的炸药 。
帝国终局：每天亏3.7亿 ，破产重整，老板银铛入狱
疫情成了压垮骆驼的最后一根稻草 。2020年 ，海航旗下的航空公司 ，每天一开门就要亏掉3.7个亿！这是啥概念？你每呼吸一次，几十万就没了。
资不抵债，彻底没救了。海航开始“跳楼大甩卖” ，当年几百亿买来的优质资产 ，现在只能打对折 、甚至打三折含泪甩卖 。但卖来的钱，对于上万亿的债务黑洞来说，就是杯水车薪 。
2021年1月29日 ，躲不过的审判日来了。海南省高级人民法院发出公告 ，正式裁定受理海航集团的破产重整申请 。
这一下，炸出了中国商业史上最大的一颗雷：
· 涉及63家公司 。
·
申报的债权总额高达1.1万亿元！
· 光是处理这些债权的文件，就能堆满几个房间。
当年9月24日 ，海航集团发出一则冰冷的公告：公司董事长陈峰、首席执行官谭向东 ，因涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取强制措施 。
昔日风光无限的商业教父 ，转眼成了阶下囚 。
随后 ，证监会的处罚决定书，揭开了更多触目惊心的黑幕：2018年到2020年 ，海航竟然指使旗下9家上市公司 ，系统性隐瞒了高达550多亿的关联交易和资金占用！这就是在赤裸裸地欺骗市场和股民。
2025年7月，海口市中级人民法院一审宣判 。陈峰因犯背信损害上市公司利益罪 、骗取贷款罪 、职务侵占罪，数罪并罚 ，被判处有期徒刑12年 ，并处罚金2.21亿元，没收个人财产4000万元 。其他一众高管也纷纷获刑。
虽然陈峰提起了上诉 ，但法律的重锤已然落下 。
重生之路：断臂求生 ，但万亿债务教训刻骨铭心
海航的故事结束了吗？对于陈峰个人而言，是的 。但对于海航这个品牌 ，还留有一丝重生的火种。
在破产重整中 ，辽宁方大集团砸下123亿真金白银，接过了海航的航空主业。新的海航 ，砍掉了绝大多数乱七八糟的业务 ，老老实实回去开飞机 。
效果是有的 。2023年 ，海航的航空板块终于扭亏为盈了。但是，截止目前，它身上还背着超过1380亿元的债务 。2025年6月 ，它还在进行资产重组 ，试图让自己变得更健康 。
回首海航这三十年，就像坐了一场过山车 ，从平地冲上万里云霄 ，又狠狠摔回尘埃里。
它给所有中国企业，尤其是民营企业家 ，上了一堂血淋淋的课：
1. 资本游戏不能当饭吃 。靠借钱吹起来的泡泡 ，再大再好看，也一戳就破 。企业真正的核心 ，永远是那个能赚钱的主业。
2. 规矩就是规矩 ，谁碰谁完蛋 。隐瞒、欺诈 、侵占，这些违法违规的手段 ，也许能瞒得了一时 ，但绝瞒不了一世 。法律的达摩克利斯之剑，迟早会落下。
3. 膨胀的野心，需要匹配的能力和敬畏 。做大没有错 ，但盲目地 、疯狂地做大 ，就是自取灭亡 。对市场、对法律 、对风险缺乏敬畏之心，终将被反噬。
海航用7500亿的债务和创始人12年的牢狱之灾 ，在中国商业史上刻下了一个最深的警示碑。它的故事告诉我们：商业世界里 ，从来没有“大而不倒”的神话 。走得再快，也别忘记看看脚下的路是否坚实；飞得再高 ，也要记得给自己系好安全带 。
这个教训 ，价值万亿。
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