美债 ，这个过去几十年里全球金融市场的“定海神针 ” ，现在是真有点风雨飘摇的味道了。
你说巧不巧，就在美国财政部最新公布的TIC报告里，大家看到了一个惊人的数字：外国投资者持有的美债总额 ，竟然创下了9.16万亿美元的历史新高 。乍一听 ，是不是觉得美国的“金融帝国 ”依然稳固，世界各国都在排着队给美国送钱？
这9.16万亿美元的“历史新高” ，它是个虚高的假象 ，是账面上的数字游戏，背后是一场正在悄然上演的“大撤退” 。
你说得好听点 ，这叫“分道扬镳 ” ，说得直白点，就是“墙裂众人退 ”。
咱们先掰开揉碎了聊聊这9.16万亿美元是怎么来的。
这份最新的报告反映的是7月份的情况，那时候美债价格普遍回落 ，债券市值缩水 ，这导致很多国家的持仓变化，其实不是真金白银的加码买入，而是价格波动带来的账面浮动 。举个不恰当的例子 ，你手里的房子市值涨了 ，你总资产是高了，但你一分钱新钱也没投进去 ，是吧？这9.16万亿 ，就是这么个意思，水分大着呢 。
更有意思的是，美债的“接盘侠”变了。你仔细看数据 ，那些嗅觉最灵敏的私营资本 ，比如对冲基金、国际大银行，他们反而在悄悄减仓短期国债 ，转为观望 。而那些官方机构 ，也就是各国央行和主权基金，却在选择性地加仓一些长期债券 。
这两种操作，简直是南辕北辙。一个像是随时准备跑路 ，一个像是笃定未来会降息 、赌一把长期收益 。这种背道而驰的景象 ，本身就说明了一件事：市场对美国未来的利率走向和财政稳定性，分歧已经大到没法再掩饰了 。过去那种“美债无脑买 ”的黄金时代 ，已经一去不复返了。
咱们再来看看几个主要玩家的表现 。这才是这出戏最精彩的部分 ，各有各的小算盘 ，谁也不傻 。
先说日本，美国最忠实的“老铁 ”。7月 ，日本增持了38亿美元美债 ，总持仓依旧稳坐第一 。你可能会问，日元汇率这几年风雨飘摇 ，日本自己都一堆麻烦事 ，怎么还这么“仗义”？
这事儿啊，不能光看钱 。日本对美国的依赖，早已经渗透到了政治 、军事、经济的每一个毛孔里。在日美安保条约的框架下 ，日本的货币政策和财政政策 ，很多时候都得配合美国。尤其是最近几年，日元持续贬值 ，日本央行出于稳定币值的考虑 ，不敢轻举妄动，否则如果大幅抛售美债 ，日元汇率可能雪上加霜 ，国内经济更是难以收拾 。说白了，日本的增持 ，是一种战略绑定 ，是一种无奈的选择，不是出于对美债的绝对信心 。
而英国呢，那更是个有意思的角色。单月猛买413亿美元，把持仓推到了历史新高 。你看 ，这一下子就把英国跟日本放在一个阵营了 ，但你可别被这表象骗了 。伦敦是全球金融中枢，那里聚集了大量的对冲基金和套利资本。他们买美债 ，不是为了支持美国 ，而是在赌美联储明年的降息周期 。他们利用英国账户，提前布局美债价格反弹 ，等赚够了差价 ，一样会毫不犹豫地走人 。这是一种纯粹的金融套利行为，跟国家战略无关 ，跟所谓的“亲密无间 ”更是八竿子打不着。
重头戏来了 。咱们再看看中国 。
根据数据 ，中方7月减持了257亿美元 ，这可不是一个小数目，而且这已经是连续好几个月的趋势了。更关键的是，在减持美债的同时 ，中国同时在大规模增持黄金储备 ，目前黄金持仓已经达到7402万盎司 。
这一增一减，背后是一种系统性的“战略转身 ” ，不仅仅是简单的卖出 ，而是在降低对单一美元资产的依赖 。你说，这到底图个啥？
这里面有三重深层次的考量。
首先是规避风险。美国联邦债务规模现在已经突破了36万亿美元，比全球大部分国家的GDP都高 。国会隔三差五就要吵架 ，为了抬高债务上限吵得不可开交 。而拜登政府之前推出的什么“大而美”法案 ，未来十年又要增加3.3万亿的财政赤字。这架势，谁还敢赌这个财政能撑得住？美债的信用 ，已经开始被华盛顿自己的不负责任给透支了 。我们作为最大的债主之一 ，当然要提前为自己的资产安全做打算 。
其次是地缘政治的现实。现在是2025年9月，距离特朗普重新入主白宫的日子越来越近 。这位老兄的脾气大家也都领教过了，他的“关税回潮 ”和“制造业回流 ”等政策主张 ，本质上是一种逆全球化 ，是给全球贸易和资本市场带来巨大不确定性的毒药 。减持美债，就是为未来的不确定性提前布防 ，留一手。你总不能把所有鸡蛋都放在一个篮子里 ，更何况这个篮子现在看起来越来越不结实 。
最后是资产安全 。谁能保证未来中美摩擦升级 ，境外美债不会被“政治化”？俄罗斯被冻结的外汇储备就是前车之鉴，这等于告诉全世界 ，美元不是一个中立的支付工具 ，它是一个随时可能被拿来当武器的“大棒 ”。我们减持美债，就是在告诉美国 ，你手里的这张牌 ，它的威慑力正在变小 。
不仅仅是中国，加拿大也是狠角色，一口气砍了571亿美元 ，持仓创下阶段性新低 。印度也连续两个月减持。金砖国家整体都在推动“去美元化 ” ，这绝不是巧合，大家都在用行动投票 ，为“后美元时代”留后路。
金融霸权的“墙”裂了 ，特朗普硬气不起来了？
这波减持浪潮背后，其实有一条更深的暗流在涌动：美元信用的“黄金时代 ” ，正在被侵蚀 。
数据显示 ，美元在全球外汇储备中的占比，已经从本世纪初的70%以上 ，跌至如今的57.7% 。虽然依旧占据主导 ，但下降趋势已不可逆转。各国央行一边增持黄金，一边推动本币结算 ，就连欧盟的INSTEX、中欧的本币互换协议 ，这些举措，都是在打破对美元支付体系的依赖 。
这就回到了我们今天标题的另一个主角——特朗普 。
他的“硬气 ”从何而来？很大一部分来自于美国的金融霸权和美元的全球流通地位。他可以挥舞关税大棒 ，威胁这个制裁那个，因为他知道 ，美元是全球贸易的血液 ，谁也离不开 。可现在呢？
墙裂了 。
当越来越多的国家 ，尤其是中国这样体量巨大的经济体，开始系统性地减持美债 ，并且建立自己的替代支付系统时 ，特朗普的“硬气”就有了软肋。如果他再次上台，强推那些保护主义政策 ，只会进一步加速各国的“去美元化 ”进程 ，让美元的信用裂缝越来越大 。那时候，他手里那根“大棒 ”的威慑力，会越来越小 。
说句实在话 ，“墙倒众人推”可能言重了 ，毕竟美债和美元短期内还不会彻底崩塌。但“墙裂众人退 ”，已经开始上演 。这是一种理性的国家资产配置 ，是各国在对美国政策 、美元信用进行全面再评估后的结果 。
谁还愿意为一个债台高筑 、政策摇摆不定、还动不动把金融当武器的超级大国托底？
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评论列表（4条）
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希望本篇文章《墙倒众人推？多国狂抛美债，中方又减257亿，特朗普硬气不起来了》能对你有所帮助！
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本文概览：美债，这个过去几十年里全球金融市场的“定海神针”，现在是真有点风雨飘摇的味道了。你说巧不巧，就在美国财政部最新公布的TIC报告里，大家看到了一个惊人的数字：外国投资者持有的美债...