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杰弗里 ｜中科院金融硕士
这段时间 ，刷新闻的人大多会看到两件看起来完全不搭界的事 。
一边是国际投行轮番上调黄金目标价 。多家机构把黄金的中期目标抬到四千多甚至五千美元一盎司 ，德银 、美国银行等在近期报告里，都把黄金看作未来两三年最有想象力的大类资产之一。
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另一边，是油价一路回落。布伦特原油最近徘徊在每桶六十多美元附近 ，较前几年动辄八九十美元的水平明显降温 ，投行甚至给出到二十年代后期可能跌到三十多美元的悲观预测 。
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落到国内生活场景，感受更直接 。官方成品油价格跟着国际油价下调 ，测算下来 ，今年以来全国汽油平均价格从前几年的七八元一升，逐步回落到六元多 、七元出头的区间 ，部分节点测算按美元折算甚至不到每升一美元。
同一时间里 ，避险资产在被热烈追捧，能源价格在悄悄打折 。这张反差感很强的全球价格表 ，其实是在提醒三件事：钱在变得更谨慎 ，对未来增长没那么乐观，对法币购买力却更不放心 。
黄金的高价预期 ，是贪心 ，还是没安全感？
先看黄金这一边。
今年以来，黄金已经走出一波不算温柔的上涨，部分统计口径里 ，金价一年多时间涨幅接近四成 。 在这个基础上 ，还敢喊出五千美元一盎司，其实不是单纯的激情 ，而是几股力量叠加：
一是全球央行持续买金 。全球央行官方购金规模这两年维持在高位 ，最新季度数据仍然是历史高位附近，官方部门在用真金白银表达一个态度：不完全把安全感押在纸面资产上。
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二是机构资金重新回流 。过去几年 ，黄金 ETF 一直在净流出 ，今年开始出现明显回补，一些大行在报告里明确写出 ，只要投资需求再增加十几个百分点 ，金价冲击五千美元就不是天方夜谭 。
三是市场对未来利率和赤字的担心。美国和欧洲的财政赤字、高债务已经摆在那儿，市场普遍预期利率见顶甚至未来会进入降息周期 。利率下行叠加财政不约束 ，是黄金最舒服的宏观环境 。
如果把这些因素合在一起 ，你会发现，喊五千美元的不是在讲故事，而是在表达一种情绪：大家对货币和债务的信任度 ，比几年前更弱了！
对配置黄金的人来说 ，这不是简单的投机心态，而更接近一种保险思维。用少量仓位 ，去对冲一个自己也说不清楚 、但隐隐觉得存在的长期风险。
油价走低 ，不是福利大放送，而是需求在泄气！
再来看油价和我们每天路过的加油站 。
从全球市场看 ，
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已经从上一轮高点明显回落 ，现在六十多美元一桶，机构对未来几年也看得很保守 ，有的甚至认为二十年代后期可能跌到三十多美元 。
为什么会这样？表面上看 ，是供给端宽松。非欧佩克产油国这几年投资不少，页岩油和海上油田叠加上来 ，再加上电动车渗透率提升 ，对未来石油需求形成掣肘 。
但更关键的，是对全球增长前景的谨慎 。油价本质上是一张对未来经济活动的投票。需求不够强，市场自然不愿意给高价 。近期关于和平谈判、制裁缓和的消息 ，也在削弱市场对供应短缺的担忧 。
回到国内 ，成品油挂钩国际油价，几轮调价之后 ，92 号汽油重回六元多到七元出头的区间 ，对车主来说，每箱油可能就便宜几十块钱 ，但对物流企业 、航空公司 、化工企业来说 ，这是一整套成本结构的松动。
看上去是为大家省了钱，实质上是在提醒：我们正处于一个增长温和、物价不算火热的阶段 。油价如果长时间走弱 ，代表全球对大宗需求没有太乐观的押注 。
这轮价格表 ，真正值得记住的一点
金价被喊到五千美元，油价跌回六元多 ，这两件事放在一起看 ，会发现，它们共同指向的是一个核心变化：
全球资金对高增长故事的耐心在下降，对安全资产的偏好在上升。
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这不一定意味着马上就要发生什么剧烈冲击 ，但确实说明 ，未来几年大概率是一个节奏变慢 、风险再定价的阶段 。对于个人和家庭来说，更重要的不是去押谁能涨到什么价 ，而是想清楚三件小事：自己真正离不开的钱在哪里 ，能承受多大的波动，愿意为哪一种确定性付费 。
价格会每天变 ，报告会不断给出新的目标位 ，但那张属于你自己的小小资产负债表，才是这轮全球价格表背后 ，最该被反复端详的那一页。
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“剧子冉”！
希望本篇文章《金价被喊到5000美元、油价跌回6元！这轮全球价表在提醒什么？》能对你有所帮助！
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