“每天定投100元 ，跟着群友上车白银行情” ，成为年轻投资者的新潮流。
作为全市场唯一跟踪白银期货的公募基金，国投瑞银白银期货LOF（下称“白银LOF ”）近期热度不断攀升 ，其“限制申购金额100元 ”也被市场情绪误读为“小额试错”的绝佳入口 。
周内 ，白银LOF二级市场交易热度居高不下，该基金更是罕见地每日一提醒：1月5日至9日连续发布溢价风险提示公告 。记者据Wind不完全统计，2025年12月以来 ，该基金已密集披露18份溢价风险提示。
叠加国际银价连续跳水 、交易所连夜上调保证金及涨跌停板幅度 ，这场被“低门槛 ”叙事催生的投资热，正面临着流动性 、溢价、杠杆三重风险 。
“ETF高溢价率不可持续 ，一旦情绪退潮 ，溢价收敛可能在一日内吞噬数周涨幅 。 ”上海一位公募基金研究员对第一财经称，除了白银LOF本身的溢价收敛风险 ，白银资产的高波动风险也不容忽视。短期内监管风控加码 、多头仓位获利了结 ，白银期货价格高位震荡。但中长期来来，美联储降息路径反复 、地缘冲突升级预期仍将对银价形成支撑 ，贵金属波动行情远未结束 。投资者需重新评估自身风险承受力 ，切勿把期货杠杆工具当成零钱理财 。
百元限额，溢价风险依旧高企
“看到群里有人说 ，每天投100元就能参与白银行情 ，门槛低还能分散风险，我就跟着设置了自动定投。”像小林这样的年轻投资者不在少数 。
社交平台上，“每日100元定投白银”的攻略被广泛传播 ，“反正只能买100元 ，不如试一把 ” 。年轻投资者将白银LOF的申购限额误认为“亲民低门槛 ”，纷纷跟风参与。
但事实是 ，限额缘于该基金的投资约束 ，作为主投白银期货的公募产品，其规模容量受期货市场持仓限额的严格限制 。
根据白银LOF此前发布的产品资料概要 ，由于期货交易所可能对该基金持有的白银期货合约设置持仓上限 ，基金规模可能受到限制，超过持仓限制的部分可能被强制平仓 。若期货交易所变更持仓限制 ，基金的部分持仓也可能会被强制平仓。
白银LOF基金规模此前快速扩张 ，截至2025年三季度末达到66.4亿元，该基金从2025年12月起开始频频发布停牌公告 ，意在抑制溢价过高 ，同期多次下调限购额度，最终将A类份额单日申购上限锁定在100元，C类份额更是直接暂停申购 。
此外 ，社交平台上还有人分享“套利的高阶玩法” ，即利用该基金场内价格与净值的价差，操作套利赚取收益 。
回顾2025年12月 ，该基金场内价格上演极端行情 ，12月24日溢价率一度飙升至68.19%，吸引大量投资者跟风套利。随后 ，套利资金集中卖出 ，基金在12月25日、26日连续跌停，溢价率快速收敛至30%以内 ，部分套利资金无法及时卖出造成亏损 。
上述公募基金研究人士称 ，正常情况下，当LOF基金场内价格高于净值（即出现溢价）时 ，机构投资者会通过“场外申购—场内卖出 ”的套利操作增加供给 ，从而平抑溢价，但白银LOF的100元限购彻底打破了这一平衡 。
“100元的申购限额让专业套利资金望而却步。 ”一位公募基金研究员解释称，机构若要通过套利获利 ，需要大额资金批量操作 ，但单账户每日100元的额度限制令套利机制失效。更关键的是，LOF基金套利存在T+2的时间滞后 ，投资者申购后需等待两个交易日才能卖出 ，其间白银价格波动和市场情绪变化都可能吞噬套利空间 。
银价波动剧烈，交易所风控再加码
贵金属市场上 ，波动风险进一步凸显 。
本周 ，白银价格大幅震荡。1月7日，伦敦现货白银单日跌幅达3.5% ，1月8日延续跌势 ，最低触及73美元/盎司，1月9日 ，伦敦现货白银反弹 ，盘中重回80美元/盎司，最终收于79.9美元/盎司 。
国内白银期货主力合约价格同期大幅震荡，从20235元/千克的历史高位 ，一度下挫至17803元/千克 。
根据上期所公告 ，1月9日（星期五）收盘结算时起，白银期货AG2601、AG2602 、AG2603 、AG2604合约的涨跌停板幅度上调为16% ，套保持仓交易保证金比例上调为17% ，一般持仓交易保证金比例从17%上调为18%。
限额方面，交易所要求非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者 、客户自1月9日（即1月8日夜盘）交易起 ，在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手 。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行 。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。
这也是上期所自2025年12月以来 ，针对白银期货出台的第四轮风控参数调整 。在此之前，白银期货的保证金比例 、涨跌停板幅度、日内限仓数量 、交易手续费等 ，均根据市场运行情况进行了收紧 。
白银LOF也在上述产品资料中明确提到涨跌停板风险：当白银期货合约出现涨停或跌停时 ，基金管理人可能无法进行相应的增加或减少风险暴露的操作，从而可能影响基金的投资业绩。
中信建投期货贵金属首席分析师王彦青分析称 ，此轮贵金属及有色金属行情 ，市场投机氛围明显增强，交易所采取的一系列措施旨在抑制过度投机，维护交易秩序 。当前市场波动剧烈 ，交易难度与风险明显上升 ，应保持理性 、谨慎参与 。
“随着监管层风控措施加码与市场阶段获利了结，白银价格波动幅度或暂时收敛。”上述交易人士对记者称 ，但中长期看 ，宏观层面的不确定性及避险情绪依旧支撑贵金属波动行情。而对于误将基金限购当低门槛的年轻投资者而言，需清醒认识到商品期货基金的高波动属性 ，摒弃“群聊跟风 ”的投资逻辑 ，在充分了解产品规则与自身风险承受能力后理性决策 。
(本文来自第一财经)
本文来自作者[芷云]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://stddy.com/keji/202601-71922.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“芷云”！
希望本篇文章《日投百元“上车”白银火了！国投白银LOF高溢价警报却连响5日》能对你有所帮助！
本站[视听号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：“每天定投100元，跟着群友上车白银行情”，成为年轻投资者的新潮流。作为全市场唯一跟踪白银期货的公募基金，国投瑞银白银期货LOF（下称“白银LOF”）近期热度不断攀升，其“限制...